上投摩根:美国4月CPI同比上涨超预期 通胀压力下关注企业盈利表现

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2021-05-22

  中证网讯(记者李岚君)5月12日美国公布2021年四月CPI数据,同比上涨%,创下自2008年9月以来最大的月度升幅,远超出此前机构预期的%,也较三月%的数据进一步上升;扣除能源和食品的四月核心CPI同比上涨3%,仍较三月的%为高。

  上投摩根认为,5月份通胀继续上行的压力仍然很大,从基期来看,去年无论是CPI还是PCE的低点都出现在5月,因此,在经济复苏带动油价及大宗商品等价格,以及工资持续上涨的效应下,预计5月两项通胀数据或将持续上行,但自6月起应会趋缓;不过,美国3月核心PCE物价指数上涨%,已高于同月的核心CPI的%,4月份PCE数据预计在本月底发布,如果核心PCE持续高于核心CPI,美联储将承受更高的利率调整压力。   上投摩根还认为,历史经验显示,在经济复苏周期,CPI往往拉动PPI上行,利好企业盈利表现,投资人应更多聚焦在盈利而不是估值上。 在全球经济持续复苏的前景下,通胀终究是投资人绕不过的主题,但从历史数据来看,当美国通胀率处于低位上升的阶段,股票仍是表现较佳的资产,新兴市场债、美国高收益债、房地产及商品也有不错的表现。